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《研究报告》(2013年第12期总第74期)

 

《美国货币政策周期与新兴市场危机关系研究》

 

内容提要

在当前以美国为核心、新兴市场为外围的中心-外围式世界经济格局,和以美元为世界本位货币的国际货币体系中,美国作为世界第一大经济体和最重要的储备货币发行国,其货币政策周期变化引发的国际资本流动、汇率波动和大宗商品价格波动,对世界其它国家,尤其是新兴市场经济体具有巨大的外溢效应。历史上,美国前几次货币政策由宽松转向紧缩的阶段,都伴随着新兴市场经济体形式不一的各类经济金融危机。

当前,美国经济稳步复苏的态势已经得到各界一致认可,在此背景下,美国逐步退出已持续数年的QE,并逐渐转变其货币政策方向,可能将是大势所趋。由此,在美国可能即将开始新一轮货币政策周期转换的当下,对美国货币政策周期与新兴市场危机间的关系进行系统的分析与梳理,对于我们对此轮美国货币政策周期转换可能对新兴经济体造成的冲击程度形成有效预估,同时对作为世界第一大新兴经济体的我国应当从过往美国货币政策周期转换对新兴市场的冲击中获取哪些经验与启示,具有重要实践意义和理论意义。

本文总体分为五章。第一章为历史上的美国货币政策周期转换与新兴市场危机,以便读者美国货币政策周期与新兴市场危机有一个直观的认识。第二章为美国货币政策周期转换引发新兴市场危机的内在机理,着重对美国货币政策周期转换引发新兴市场危机的内在机制进行深入剖析。第三章为美国本轮货币政策周期转换可能路径,试图对美国退出本轮货币宽松政策的时点和节奏进行探讨。第四章为新兴经济体——这一次准备好了吗?,意在对新兴市场经济体在危机之后的制度改革进行梳理。第五章为结论及对中国的启示。

 

 

关键词:美国货币政策   新兴市场经济体   危机

 

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