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关于2010年永利集团娱乐官网地址做市情况及做市商评价情况的通报

 

全国永利集团娱乐官网地址做市商:

根据中国人民银行公告[2007]1号的规定,按照《全国永利集团娱乐官网地址做市商工作指引》(2010年修订稿)要求,协会对2010年永利集团娱乐官网地址做市情况进行统计,完成了2010年做市商评价工作。现就有关情况通报如下:

一、永利集团娱乐官网地址总体情况

(一)债券托管量

截至2010年末,我国债券市场共托管债券2,340支,总托管余额20.17万亿元。其中,银行间市场托管1,817支,占总数的77%;托管余额18.88万亿元,占市场托管总余额的93.6%,较2009年末增加2.90万亿元,增幅18.15%。从券种结构来看,银行间市场央行票据余额3.71万亿元;记账式国债余额 5.76万亿元;政策性金融债券余额4.92万亿元,短期融资券余额6,530.35亿元,中期票据余额1.35万亿元。

(二)债券发行量

2010年,永利集团娱乐官网地址进一步扩容,累计发行量9.51万亿元,比2009年多发8,600亿元,其中,记账式国债1.46万亿元,同比多发1,863亿元:央行票据4.67万亿元,同比多发6,860亿元;政策性金融债1.32万亿元,同比多发1,514亿元;中期票据4,924.00亿元,比去年下降30.3%;短期融资券 6,742.35亿元,同比多发1,860亿元,增幅为46.2%,中小企业集合票据发行46.57亿元,是去年发行量的3.7倍;企业债发行3,627亿元,较2009年下降14.7%;超短期融资券累计发行150亿元。

(三)交易结算量

2010年永利集团娱乐官网地址交易量稳步增长,全年现券成交67.69万亿元,较2009年增长38.5%。其中,政策性金融债成交最为活跃,达22.13万亿元,同比增长24.3% ,占总成交量的32.7%;央行票据成交17.98万亿元,同比增长23.5%,占总成交量的26.6%;中期票据成交9.86万亿元,同比增长50.2%,占总成交量的14.6%;国债成交7.67万亿元,同比增长90.8%,占总成交量的11.3%;企业债成交4.62万亿元,同比增长85.3%,占总成交量的6.8%;短期融资券成交4.44万亿元,同比增长58.0%,占总成交量的6.6%

(四)市场收益率

截至20101231,中债综合指数(净价)收于99.77点,全年降幅1.3%。总体来看,债券市场整体走势先扬后抑,收益率曲线平坦化调整贯穿全年。上半年中国经济保持总体向好,各项经济指标不断回暖,市场资金面相对宽松。然而,下半年CPI持续上涨,通胀预期不断增强,受央行两次加息和六次上调商业银行存款准备金率等因素的影响,债券价格不断走低。

二、整体做市情况

截至2010年末,永利集团娱乐官网地址共有指定做市商23家,其中渣打银行(中国)有限公司和中国国际金融公司分别于20101月和5月获得做市商资格。

(一)做市报价情况

1、总体报价情况

2010年,做市商做市报价券种共计968支,有效双边报价360,578笔,买入报价量57,836.48亿元,卖出报价量50,924.35亿元,买卖合计报价量108,760.83亿元。

2、各类型做市商报价情况

2010年,各类型做市商报价量较2009年出现大幅下降。从买卖报价总量情况来看,六大行买卖报价量合计量为55,898.64亿元,同比下降81.3%;全国性商业银行买卖报价量合计20,724.22亿元,同比下降84.4%;城市商业银行买卖报价量合计18,412.46亿元,同比下降51.4%;证券公司及永利集团娱乐官网地址买卖报价量合计13,725.49亿元,同比下降46.4%从报价的买入卖出量比较情况来看,做市买入报价量和卖出报价量基本持平。2010年,由于修订后的指标体系增加了“单边报价量超过另一边2倍以及超过5亿的报价超额部分不纳入计算”等条件,有效减少了做市商虚增报价量的情况,因此,各类型做市商报价量同比大幅下降,买卖报价量比例趋于合理,2009年买卖报价量悬殊的现象基本解除。

从各类型做市商报价量结构占比看,六大行报价量占总报价量的51.4%,较去年下降9个百分点;全国性商业银行报价量占比为19.1%,较去年下降8个百分点;城市商业银行报价量占比16.9%,较去年增长9个百分点;证券公司及永利集团娱乐官网地址报价量占比达12.6%,较去年增长7个百分点。总体来看,城市商业银行、券商及永利集团娱乐官网地址买卖报价量占比有所上升,在做市报价业务中发挥着日益重要的作用。

表一:2010年各类型做市商报价量表

 

3、各类型券种报价情况

2010年,做市商对中期票据的偏好持续上升。除中期票据以外,各主要券种的报价量较2009年均有大幅下降。中期票据买卖报价量合计13,947.44亿元,同比增长38.3%;央行票据买卖报价量合计33,570.84亿元,同比减少90.8%;政策性金融债买卖报价量合计为35,960.79亿元,同比减少57.0%;国债买卖报价量合计为14,010.35亿元,同比减少29.5%;短期融资券买卖报价量合计为9,750.46亿元,同比减少19.9%

从各类型券种报价量结构占比上看,2010年央行票据和政策性金融债仍然是做市较为集中的品种,占总报价量比例分别为30.9%33.1%。值得注意的是,2009年做市报价集中于央行票据的现象得到大幅缓解,各券种之间均衡发展态势逐渐明显。央行票据报价量占比较去年下降了43个百分点,其他券种的报价量占比均有不同程度上扬,其中以政策性金融债和中期票据增幅最为明显,分别增加了1611个百分点。

表二:2010年各类型券种报价量表

图三:2009-2010年各类型券种报价量变化图

图四:2010年各类型券种报价量分布图

 

4、各待偿期限券种报价情况

2010年,除5-7年期券种以外,各待偿期限券种报价量较去年均有下降,其中,1年期以内券种买卖报价量合计31,532.02亿元,较2009年同比下降91.4%1-3年期券种买卖报价量合计33,173.78亿元,同比下降47.8%3-5年期券种买卖报价量合计15942.51亿元,同比下降62.3%5-7年期券种买卖报价量合计13939.93亿元,同比增长126.0%,是五个待偿期限中唯一报价量大幅增加的券种;7年期以上券种买卖报价量合计14172.59亿元,同比略降1.9%

从各期限券种报价量结构占比上看,与2009年相比,3年期以内的券种报价依然最为活跃,但做市报价集中于短期券种的现象进一步缓解,3年期以内的券种报价量占总报价量的59.5%,比上期87.3%下降了28个百分点。除1年期以内的券种报价量大幅下降以外,其他期限券种报价量占比均有明显提高。1年期以内券种报价量占总报价量29.0%,同比下降45.4%1-3年期券种报价量总报价量30.5%,同比增长19个百分点;3-5年期券种报价量占总报价量的14.7%,同比增长6个百分点;5-7年期券种报价量占报价总量比为12.8%,同比增长12个百分点;7年期以上券种报价量占报价总量比为13.0%,同比增长10个百分点。

2010年,做市商平均报价价差4.6BP。其中,1年期以内的平均价差5.2BP1-3年期平均价差4.3BP3-5年期平均价差4.7BP5-7年期平均价差4.3BP7年期以上平均价差4.2BP

表三:2010年各期限券种报价总量表

图五:2009-2010年各期限券种报价量变化图

 

图六:2010年各期限券种做市报价量分布图

 

 

(二)做市成交情况

1、总体情况

2010年,做市商报价共点击成交42,550笔,成交量达6,368,77亿元,较2009年增加23,062笔,增幅达到54.2%,成交量减少6,803.76亿元,降幅为51.7%

2、做市商做市成交情况

从各类型做市商成交情况看,六大行成交量最大,达2,907.54亿元,占做市总成交量的45.7%;城市商业银行成交量1,311.26亿元,占做市总成交量的20.6%;全国性商业银行成交量1,301.53亿元,占做市总成交量的20.4%;证券公司及外资行成交量合计848.44亿元,占做市总成交量的13.3%

表四:2010年各类型做市商做市成交量表

3、各类型券种做市成交情况

2010年,央行票据仍然是最为活跃的做市成交券种,成交量为2,575.86亿元,占总成交量40.4%;中期票据成交量674.18亿元,占总成交量的10.6%;短期融资券成交量575.16亿元,占总成交量的9.0%;国债与政策性金融债成交量分别为817.96亿元和1,671.51亿元,分别占总成交量的12.8%26.2%;包括企业债、普通金融债在内的其它券种成交量18.20亿元,占总成交量的0.9%

表五:2010年各类型券种做市成交情况表

  图八:2010年各类型券种做市成交量分布图

4、各期限券种做市成交情况

2010年,3年期以下的券种成交量大幅度下降,3年期以上的券种成交量有所上升。其中,1年期以内券种成交量1,979.88亿元,较2009年同比下降76.1%; 1-3年期券种成交量2067.03亿元,同比下降40.9%;3-5年期券种成交量合计834.9亿元,同比增长10.4%5-7年期券种成交量合计673.58亿元,同比增长144.9%7年期以上券种成交量合计813.38亿元,同比增长118.3%

从各期限券种成交量结构占比上看,2010年,3年期以内的券种成交量占总成交量的63.6%,比上期89.3%下降26个百分点;3年期以上各期限券种成交量占总成交量比均有所增长。其中,3-5年期券种成交量占总成交量的13.1%,同比增长7个百分点;5-7年期券种成交量占总成交量的10.6%,同比增长8个百分点;7年以上券种占总成交量的12.8%,同比增长10个百分点。

表六: 2010年各期限券种成交总量表

图九:2010年各期限券种成交量分布图

(三)各类型做市商做市报价成交比情况

2010年,做市成交量占做市报价总量的比例为5.9%,较2009年上升2.6个百分点。其中,城市商业银行报价成交比最高,达到7.1%,报价质量相对较好;其次全国性商业银行和券商及外资行,报价成交比例分别为6.3%6.2%;六大行成交比例较低,为5.2%,但较上期也增加了2.5个百分点。

表七:2010年各类型做市商报价量与成交量

图十:2010年各类型做市商成交报价量对比图

三、做市商做市情况

(一)做市合规情况

2010年,做市商对做市合规性持续保持重视,合规情况有明显改善。从做市合规情况统计结果来看,全年共出现不合规情况25次,较去年同期的868次大幅下降。不合规现象主要集中出现在“双边报价空白时间超过30分钟”上。从做市商反映情况看,不合规现象的发生主要由内部计算机系统不稳定等原因造成。

表八:2010年做市合规情况统计表

做市商名称

做市债券少于6

做市券种少于3

待偿期限少于4

双边报价空白时间超过30分钟

合计

花旗银行

5

1

0

2

8

国开行

0

0

0

7

7

恒丰银行

4

0

0

1

5

北京银行

0

0

0

2

2

光大银行

0

0

0

1

1

渣打银行

0

0

0

1

1

摩根大通银行

0

0

0

1

1

注:中金公司于20105月成为指定做市商,不参与全年度评价统计,下同

 

(二)做市质量情况

2010年,各家做市商着力改善报价质量,提高报价效率,更加积极主动地发挥做市商作用,做市商的双边报价价差持续缩小,报价质量继续提高,为市场提供流动性的能力进一步增强。做市商在永利集团娱乐官网地址的基础性作用进一步得到发挥。

表九:2010年做市质量情况表

 (三)报价价差情况

2010年,做市商积极缩小报价价差,有效促进了二级市场流动性提高和价格发现。

表十:2010年报价价差情况表

(四)各季度做市商评优情况

从各季度做市商评优情况看,全年共有十家机构成为优秀做市商。其中,中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、交通银行和中信银行在四个季度均为优秀做市商。

表十一:2010年做市商各季度评优情况表

季度

最佳做市商

优秀做市商

第一季度

建设银行

工商银行 农业银行 招商银行 中信银行 南京银行 交通银行

第二季度

建设银行

工商银行 农业银行 中信银行 光大银行 南京银行 交通银行

第三季度

农业银行

工商银行 中国银行 建设银行 中信银行 中信证券 交通银行

第四季度

工商银行

农业银行 中国银行 建设银行 中信银行 南京银行 交通银行

注:优秀做市商以获得做市商资格时间排序

 

四、做市商评价情况

按照《全国永利集团娱乐官网地址做市商工作指引》确定的做市商评价指标体系,2010年永利集团娱乐官网地址做市商评价结果如下:最佳做市商为中国工商银行、中国建设银行,优秀做市商为中国农业银行、中国银行、中信银行、南京银行、交通银行(以获得做市商资格时间排序)。

特此通报。

 

永利集团娱乐官网地址

                     年四月二十九日

 
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