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关于2009年第二季度永利集团娱乐官网地址做市商做市及评价有关情况的通报

 

全国永利集团娱乐官网地址做市商:

根据中国人民银行公告[2007]1号的规定,按照《全国永利集团娱乐官网地址做市商工作指引》要求,协会对2009年第二季度永利集团娱乐官网地址做市情况进行统计,完成了2009年第二季度做市商评价工作。现就有关情况通报如下:

一、永利集团娱乐官网地址整体情况

(一)债券托管余额平稳增长

截至20096月末,我国债券市场共托管债券1443只,总托管余额15.77万亿元,较上季度末增加7923.44亿元。其中,银行间市场托管债券1319只;余额14.54万亿元,较上季度末增加7671.42 亿元,占总量的92.16%,提高0.24个百分点。从券种结构来看,央票35859.72亿元;记账式国债48217.69亿元,地方政府债1540.99亿元;金融债券42246.24亿元;短期融资券3842.80亿元,中期票据5921亿元;企业债券7219.83亿元。

(二)债券发行规模大幅增加

2009年第二季度,永利集团娱乐官网地址累计发行22869.01亿元,较上季度多发12398.21亿元。其中,记账式国债4469.40亿元,地方政府债1589亿元,合计多发5239.10亿元;央票9250亿元,多发4450亿元;政策性金融债2104.10亿元,多发1000.90亿元;中期票据2686亿元,增加1015亿元,短期融资券573.50亿元,少发351.50亿元;企业债1174.53亿元。

(三)二级市场交易活跃

2009年第二季度,现券成交量达12.01万亿元,较上季度增长12.03%。其中,央票成交最为活跃,成交量达40743.39亿元,占总成交量的33.93%;政策性金融债成交39207.44亿元,较上季度增长21.76%,占总成交量的32.65%;国债和地方政府债成交10722.41亿元,占总成交量的8.93%;短期融资券成交7394.42亿元,占总成交量的6.16%;中期票据成交14898.98亿元,单季成交量接近2008年全年总交易量的2倍,占总成交比例上升至12.41%;企业债成交6373.26亿元,比上季度增长74.41%,占总成交量的5.31%

(四)货币市场利率开始抬升

2009年第二季度市场资金面总体充裕,但受股票市场IPO重启影响,6月中旬开始短期资金利率迅速上行。在适度宽松的货币政策背景下,人民银行公开市场操作净投放1660亿元,其中,央票和正回购到期共计22610亿元,发行12期央票和正回购操作共计回笼资金20950亿元。由于银行体系流动性相对充裕,45月份货币市场利率始终维持在较低水平,1天回购和7天回购均值分别为0.8155%0.9504%6月中旬开始,回购利率明显抬升,至6月末1天和7天回购利率分别上升至1.0939%1.2116%,较上季度末上升28BP27BP;回购利率的上行带动3M Shibor也由上季度末的1.2241%上升至第二季度末1.3179%

图一 银行间货币市场主要利率走势(09.4.1-09.6.30

(五)收益率曲线小幅上移

从季度收益率曲线的变化来看,银行间市场国债与金融债收益率曲线呈现小幅上行趋势。45月份得益于宽松的资金面,中长期收益率回落10BP左右。6月份以后,随着宏观经济呈现“V”型反弹趋势预期的形成,以及回购利率迅速上行带动短端收益率调整,收益率曲线呈现平坦化上行趋势,35年期收益率较上季度末上升12BP左右。

图二 银行间市场国债收益率曲线

二、做市商做市情况

(一)做市商情况

截至2009630,永利集团娱乐官网地址有指定做市商20

表一 银行间市场做市商名单(截至2009630

序号

机构名称

序号

机构名称

1

中国工商银行

11

北京银行

2

中国农业银行

12

上海银行

3

中国银行

13

南京银行

4

中国建设银行

14

杭州银行

5

招商银行

15

汉口银行

6

中信银行

16

中信证券

7

中国光大银行

17

国泰君安证券

8

兴业银行

18

摩根大通银行(中国)有限公司

9

中国民生银行

19

国家开发银行

10

恒丰银行

20

交通银行

(二)做市商报价情况

1、总体报价情况

2009年第二季度,做市商发送有效双边报价57435笔,较上季度增加15077笔;买入报价量57839.13亿元,卖出报价量18468.72亿元,买卖报价量合计76307.8462亿元,较上季度大幅增长99.61%

2、做市商报价情况

2009年第二季度,各类型做市商报价量继续保持增长。其中,六大行[1]报价最为活跃,买卖报价量合计39459.65亿元,较上季度增长97.32%占市场总报价量的51.71%;全国性商行[2]报价量合计达19302.95亿元,增长71.03%占比25.30%;城市商业银行报价量增长最快,为14407.13亿元,增长166.47%,占比上升至18.88%;证券公司及永利集团娱乐官网地址报价量合计3138.11亿元,占总报价量的4.11%。从报价量变化看,虽然六大行与全国性商行仍具有主导地位,二者报价量合计占总报价量的77.01%但由于城市商业银行报价量增长较快,该比例比上季度降低4.82个百分点。

从报价的买入卖出量比较情况来看,做市买入报价量大幅高于卖出量,显示出做市商较强的买入意愿。其中,六大行和全国性商行买入报价量分别是其卖出报价量的2.95倍和4.92倍,二者买入量合计占市场总买入量的78.70%

表二 各类型做市商报价量表(单位:亿元)

做市商类型

买入量

卖出量

买卖量合计

09一季度

09二季度

09一季度

09二季度

09一季度

09二季度

六大行

14777.63

29477.64

5219.69

9982.01

19997.32

39459.65

全国性商行

8637.46

16040.18

2648.77

3262.77

11286.23

19302.95

城市商行

3403.96

10049.30

2002.67

4357.83

5406.63

14407.13

券商及外资行

860.44

2272.01

677.26

866.10

1537.70

3138.11

合计

27679.49

57839.13

10548.39

18468.72

38227.88

76307.85

图三 各类型做市商报价图(单位:亿元)

图四 2009年二季度各类型做市商报价分布图

3、报价券种待偿期限与报价量

因央行为增加市场流动性,2009年第二季度,做市报价集中于中短期券种的现象更趋明显,3年期以内券种报价量占总报价量的89.38%,比上季度提高3.30个百分点。其中,1年期以内债券报价量达56105.90亿元,比上季度大幅增长135.25%,占总报价量的73.53%,比上季度提高11.14个百分点;1-3年期债券报价量12101.42亿元,增长33.60%,占总报价量15.86%3-5年期债券报价量3749.97亿元,增长55.98%,占总报价量的4.91%5-7年期债券报价量1792.16亿元,增长56.77%,占总报价量的2.35%7年以上债券报价量2558.39亿元,增长47.48%,占总报价量的3.35%

表三 各期限券种报价总量表

期限类型

买入报价量

卖出报价量

报价量合计

09一季度

09二季度

09一季度

09二季度

09一季度

09二季度

0-1

19262.73

45542.50

4586.51

10563.40

23849.24

56105.90

1-3

5736.08

7463.64

3322.10

4637.78

9058.18

12101.42

3-5

1260.01

2280.69

1144.18

1469.28

2404.19

3749.97

5-7

585.28

1015

596.21

777.16

1181.49

1792.16

7年以上

835.39

1537.30

899.39

1021.09

1734.78

2558.39

总计

27679.49

57839.13

10548.39

18468.72

38227.88

76307.85

图五 各期限券种报价图(单位:亿元)

图六 09年二季度各期限券种报价分布图

4、待偿期限与报价价差

2009年第二季度,各期限类型券种平均价差明显收窄,做市商对促进二级市场流动性的作用进一步体现。其中,1年以内短期券种平均价差较去年同期缩小四分之三,较上季度也缩小将近一半;7年以上长期券种价差收窄程度也比较明显,较去年同期和上季度收窄一半左右;其余期限券种的平均价差均较去年同期和上季度收窄10%以上。

表四 平均价差与待偿期限

(单位:元/百元面值)

期限类型

08二季度平均价差

09一季度平均价差

09二季度平均价差

09二季度/08二季度

09二季度/09一季度

0-1

0.2196

0.0931

0.0537

24.45%

57.68%

1-3

0.2806

0.4140

0.1961

69.89%

47.37%

3-5

0.5542

0.7149

0.4510

81.38%

63.09%

5-7

0.9329

0.9968

0.6212

66.59%

62.32%

7年以上

1.9394

1.5760

0.8517

43.92%

54.04%

从各待偿期限券种平均价差日间波动走势来看,各期限券种平均价差均呈逐渐缩小趋势,其中,短期券种平均价差比较稳定,中长期券种价差波动较大。

图七 各待偿期限券种每日平均价差波动表

(单位:元/百元面值)

注:平均价差由该期限内所有报价价差算术平均得出。报价价差由卖出价格(净价)减买入价格(净价)得到。

5、各类型券种报价量情况

从做市券种类型来看,央票仍是报价最为活跃的券种。其中,央票买卖报价量合计达53969.26亿元,较上季度增长120.09%,占总报价量的70.73%,较上季度提高6.59个百分点;政策性金融债报价量9862.95亿元,增长71.52%,占总报价量的12.93%,下降2.11个百分点;国债报价量为5601.12亿元,占总报价量的7.34%;短期融资券报价量为3942.22亿元,占总报价量的5.17%;中期票据报价量2712.24亿元,占总报价量的3.55%;普通金融债、次级债和企业债等其他券种报价不活跃,与第一季度相比报价量变化不大,合计仅为220.06亿元,占总报价量的0.29%

表五 各类型券种报价量表(单位:亿元)

券种类型

买入报价量

卖出报价量

报价量合计

09一季度

09二季度

09一季度

09二季度

09一季度

09二季度

央票

19975.03

43224.36

4545.94

10744.9

24520.97

53969.26

政策性金融债

3628.06

7122.91

2122.15

2740.04

5750.21

9862.95

国债

1278.81

3642.95

1448.62

1958.17

2727.43

5601.12

短期融资券

1458.45

2489.01

1292.95

1453.21

2751.40

3942.22

中期票据

1245.70

1251.86

1028.81

1460.38

2274.51

2712.24

其他券种

93.44

108.04

109.92

112.02

203.36

220.06

总计

27679.49

57839.13

10548.39

18468.72

38227.88

76307.85

各类型券种报价量图(单位:亿元)

2009年二季度各类型券种报价分布图

(三)报价成交情况

1、做市商报价成交情况

2009年第二季度,做市商报价共点击成交4326笔,较上季度增加885笔,成交7180.18亿元,较上季度增长133.37%2009年第二季度做市成交占现券总成交的5.98%,较上季度大幅提高3.11个百分点。

从成交主体来看,六大行成交量最大,达3971.69亿元,占做市总成交的55.31%较上季度增长140.83%;城市商行成交量排名第二,为1618.56亿元,增长143.47%,占做市总成交比例上升至22.54%;全国性商行成交量排名第三,达1207.30亿元,增长73.91%,占做市总成交的16.81%;证券公司及外资行成交量增幅最大,成交量合计达68.53亿元,较上季度增长4.58,占做市总成交的比例上升至5.33%

从成交的买入卖出量比较情况来看,第季度做市商做市成交净买入量为826.88 亿元。六大行为市场买入主力,其买入量占市场总买入量的64.11%,净买入量达1161.59亿元;证券公司及永利集团娱乐官网地址净买入量103.22亿元;全国性商行净买入量63亿元;城市商行则净卖出500.94 亿元。

表六 各类型做市商报价成交表(单位:亿元)

做市商类型

买入量

卖出量

买卖量合计

09一季度

09二季度

09一季度

09二季度

09一季度

09二季度

六大行

1060.04

2566.64

589.14

1405.05

1649.18

3971.69

全国性商行

350.97

635.15

343.23

572.15

694.20

1207.30

城市商行

216.25

558.81

448.54

1059.75

664.79

1618.56

券商及外资行

34.24

242.92

34.29

139.70

68.53

382.62

总计

1661.50

4003.53

1415.20

3176.65

3076.70

7180.18

图十 2009年二季度各类型做市商成交分布图

2、各类型券种成交情况

从成交的券种情况来看,央票成交最为活跃,成交量达4813.19亿元,较上季度增长176.15%,占总成交量67.03%;短期融资券成交量次之,达952.75亿元,增长89.43%,占总成交量比例迅速上升至13.27%;政策性金融债成交637.55亿元,增长63.62%,占总成交的8.88%;国债成交量466.47亿元,增长44.08%,占总成交量6.50%;中期票据成交量292.65亿元,增长160.27%占总成交量的4.08%;包括企业债、普通金融债在内的其他券种成交较少,仅占总成交量的0.24%

表七 各类型券种成交情况表(单位:亿元)

券种类型

买入量

卖出量

买卖量合计

09一季度

09二季度

09一季度

09二季度

09一季度

09二季度

央票

1016.94

2838.79

726.00

1974.40

1742.94

4813.19

短期融资券

222.26

486.05

280.69

466.70

502.95

952.75

政策性金融债

227.44

382.50

162.22

255.05

389.66

637.55

国债

120.46

189.29

203.29

277.18

323.75

466.47

中期票据

72.20

93.75

40.24

198.90

112.44

292.65

其他券种

2.20

13.14

2.76

4.42

4.96

17.56

总计

1661.50

4003.53

1415.20

3176.65

3076.70

7180.18

图十一 2009年二季度各类型券种成交分布图

3、各类型做市商报价的成交情况

2009年第二季度,总成交量占总报价量的比例为9.41%,较上季度提高1.36个百分点,表明在报价量和成交量大幅上涨的同时,做市商报价效率也得到有效提升。其中,证券公司及外资行报价成交比例最高,达到12.19%,提升幅度也最大;其次为城市商行,报价成交比例为11.23%,但较上季度季度下降1.07个百分点;六大行报价成交比例为10.07%,提高了1.82个百分点;全国性商行报价成交比例最低,为6.25%,比第一季度略有提高。

表八 各类型做市商报价量与成交量(单位:亿元)

做市商类型

报价量合计

成交量合计

比例

09一季度

09二季度

09一季度

09二季度

09一季度

09二季度

六大行

19997.32

39459.65

1649.18

3971.69

8.25%

10.07%

全国性商行

11286.23

19302.95

694.2

1207.30

6.15%

6.25%

城市商行

5406.63

14407.13

664.79

1618.56

12.30%

11.23%

券商及外资行

1537.7

3138.11

68.53

382.62

4.46%

12.19%

总计

38227.88

76307.85

3076.7

7180.18

8.05%

9.41%

图十二 2009年二季度做市商成交报价对比图(单位:亿元)

三、做市商评价情况

(一)做市合规情况

2009年第二季度,做市商对做市合规性的重视程度进一步加强,做市合规性显著提高,更好地履行了做市义务。从做市合规情况统计结果来看,各指标不合规总次数由上季度的348次下降到284。如果仅从“做市债券少于6只”、“做市券种少于3类”和“待偿期限少于4个”三项指标来看,第二季度有19家做市商能同时满足三项合规性要求,比上季度增加5家。

表九 做市不合规情况统计表(单位:次数)

做市商名称

做市债券少于6

做市券种少于3

待偿期限少于4

双边报价空白时间超过30分钟

合计

中信银行

0

7

0

31

38

农业银行

0

0

0

29

29

招商银行

0

0

0

28

28

建设银行

0

0

0

22

22

国开行

0

0

0

20

20

民生银行

0

0

0

17

17

交通银行

0

0

0

17

17

光大银行

0

0

0

16

16

南京银行

0

0

0

15

15

国泰君安证券

0

0

0

14

14

工商银行

0

0

0

13

13

北京银行

0

0

0

13

13

摩根大通银行

0

0

0

12

12

中国银行

0

0

0

7

7

恒丰银行

0

0

0

6

6

中信证券

0

0

0

5

5

兴业银行

0

0

0

4

4

上海银行

0

0

0

3

3

杭州银行

0

0

0

3

3

汉口银行

0

0

0

2

2

注:按不合规合计次数排序。双边报价空白时间超过30分钟的次数按单只债券统计,单只债券当天最多计为1次。

(二)做市质量情况

2009年第二季度,各项做市质量指标显著提高,报价总量、成交总量、最优报价总次数成倍增长,做市商在永利集团娱乐官网地址的基础性作用进一步得到发挥。

表十 做市质量情况表

做市商名称

最优报价次数

做市成交笔数

做市成交量(亿元)

做市债券总只数

做市报价总量(亿元)

建设银行

2028

520

1007.41

115

8812.89

中国银行

1666

220

61.35

78

3878.11

交通银行

1177

604

2473.30

113

9067.44

农业银行

1085

221

79.44

76

3941.46

招商银行

731

383

203.92

88

4054.17

南京银行

642

380

753.86

125

4370.80

上海银行

546

86

69.98

41

1735.20

国泰君安证券

502

84

71.10

75

443.77

国开行

442

185

192.80

44

3889.15

中信银行

424

359

882.23

55

8769.55

光大银行

368

122

41.76

41

530.44

工商银行

356

188

157.40

50

9870.60

杭州银行

326

215

302.54

67

990.45

兴业银行

282

134

64.69

56

5694.79

中信证券

221

126

300.60

32

2024.40

摩根大通银行

196

77

10.92

48

669.94

恒丰银行

117

61

33.59

49

633.60

北京银行

86

225

359.25

27

6093.08

汉口银行

73

90

99.34

17

584.00

民生银行

68

46

14.70

26

254.00

注:按最优报价次数排序。

(三)报价价差情况

2009年第二季度,大部分做市商主动改进报价质量,积极缩小报价价差,有效促进了二级市场流动性提高和价格发现。

表十一 报价价差情况表

待偿期限

平均价差最优前三名

平均价差最差前三名

待偿期限

平均价差最优前三名

平均价差最差前三名

0 1

北京银行

国泰君安

5 7

中信银行

上海银行

中信银行

恒丰银行

建设银行

恒丰银行

交通银行

工商银行

中国银行

国泰君安

1 3

中信银行

上海银行

7 年以上

中信银行

摩根大通

兴业银行

摩根大通

国开行

招商银行

建设银行

恒丰银行

建设银行

北京银行

3 5

中信银行

上海银行

 

 

 

建设银行

北京银行

 

 

兴业银行

摩根大通

 

 

(四)做市商评价结果

按照《全国永利集团娱乐官网地址做市商工作指引》规定的做市商评价指标体系,2009年第二季度永利集团娱乐官网地址做市商评价结果[3]如下:

表十二 做市商做市情况排名表

做市商名称

合规性评价得分

报价价差评价得分

报价量评价得分

成交量评价得分

配合与报告评价得分

加分项分值

减分项分值

总分

排名

建设银行 

18

31.15

9.29

14.55

0.00

11.00

3.00

80.99

1

南京银行 

18

26.85

7.34

13.65

0.00

12.00

2.40

75.44

2

交通银行 

18

26.51

9.18

15.00

0.00

9.00

2.80

74.89

3

兴业银行 

18

29.35

8.97

9.24

0.00

7.00

0.20

72.36

4

中信银行 

12

33.41

8.43

13.74

0.00

7.00

3.80

70.78

5

中国银行 

18

28.76

7.62

9.69

0.00

7.00

0.80

70.27

6

农业银行 

18

26.09

7.75

10.95

0.00

10.00

3.00

69.79

7

国开行 

18

29.06

7.67

11.04

0.00

7.00

3.00

69.77

8

工商银行 

18

26.00

9.30

10.95

0.00

7.00

2.00

69.25

9

杭州银行 

18

23.76

6.36

12.21

0.00

7.00

0.00

67.33

10

汉口银行 

18

26.99

5.06

9.78

0.00

7.00

0.00

66.83

11

中信证券 

18

25.58

5.82

11.22

0.00

6.50

0.40

66.72

12

北京银行 

18

22.05

8.39

13.02

0.00

7.00

2.00

66.46

13

招商银行 

18

21.54

7.97

12.75

0.00

8.00

3.00

65.26

14

光大银行 

18

28.28

5.43

8.34

0.00

7.00

2.60

64.45

15

上海银行 

18

22.64

6.85

8.79

0.00

7.00

0.00

63.28

16

国泰君安证券 

18

20.99

5.19

8.88

0.00

6.50

2.20

57.36

17

恒丰银行 

18

19.92

5.78

7.17

0.00

7.00

0.60

57.27

18

民生银行 

18

22.75

4.61

6.72

0.00

7.00

2.80

56.28

19

摩根大通银行 

18

19.47

6.13

6.81

0.00

7.00

1.80

55.61

20

 

特此通报。

 

 

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                             OO九年七月十五日



[1]指工、农、中、建、交和国开行。

[2]不含六大行,下同。

[3] “配合与报告”项目仅按年度进行评价,不作为季度评价指标。

 
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