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中国建设银行荣获中国永利集团娱乐官网地址

2009年度“最佳做市商”称号

 

中国建设银行金融市场部

 

2010423,永利集团娱乐官网地址在北京隆重举行了永利集团娱乐官网地址2009年度优秀做市商表彰大会,中国建设银行作为人民银行指定的22家债券市场做市商之一,在2009年度做市评价工作中获得综合排名第一的佳绩,并荣获“最佳做市商”称号。

永利集团娱乐官网地址是我国债券交易的主要场所,永利集团娱乐官网地址托管量占全部债券总量的98%。为引导市场合理报价、活跃市场交易,人民银行自2007年开始引入永利集团娱乐官网地址做市商制度,并发布了《全国永利集团娱乐官网地址做市商管理规定》;随后,交易商协会于2008年发布了《永利集团娱乐官网地址做市商工作指引》,相关规定明确了做市商承担维持市场流动性义务且享有相应权利,做市商制度经过3年来的运行,已成为我国债券市场的重要基础性制度之一。

一、2009年永利集团娱乐官网地址做市业务运行情况

在人民银行和交易商协会的精心培育和正确领导下,做市商制度日益完善,做市商队伍不断扩大,并作为永利集团娱乐官网地址的核心力量在促进市场流动性、完善价格发现机制方面起到了重要作用。数据统计显示,2009年各期限类型券种平均报价价差较2008年大幅收窄,一年期以内券种平均买卖价差收窄近四分之三,其它期限券种平均买卖价差收窄50%左右;2009年做市商买卖报价量合计达49.47万亿元,是2008年的7.45倍;做市商报价共点击成交近2万笔,较2008年增长超过一倍;做市成交量达1.3万亿元,年度增幅达60%

2009年债券做市业务取得飞跃进步,身处其中,建行交易员们也深深感受到市场蓬勃发展的强劲动力和同业竞争压力:一是做市商双边报价的价差趋窄,交易成本大幅度下降;二是做市商报价量大幅上升,上亿甚至数亿的债券交易在双边市场点击成交的情况日趋普遍,交易效率明显提高;三是做市券种更趋丰富,国债、央票、政策性金融债等主力券种基本全面覆盖,短期融资券、中期票据等信用债券报价活跃度也日渐提高,为市场成员的债券定价提供了有力的参考。目前,做市商的报价越来越成为市场利率走势的先行指标,市场利率的变动往往第一时间反映在双边做市报价上,做市报价成交情况已经成为永利集团娱乐官网地址走势的晴雨表。

二、2009年建行做市业务成绩突出

加强银行间债券做市业务,从大的方面来看,有利于促进人民币债券市场的可持续发展,引导市场利率的有序波动。具体到各家承办机构,有利于提升做市商的市场影响力,强化定价能力,吸引客户资源,提高自身债券组合建仓和平盘操作的前瞻性;有利于通过积极的交易操作,锻炼交易员队伍。

建行十分重视银行间市场债券做市业务的开展,一直以来,按照《全国永利集团娱乐官网地址做市商管理规定》的各项要求,通过整合行内交易资源,配备专门的交易团队,加强交易员梯队建设等等措施,积极开展做市交易。2009年全年做市债券总数达到277只,最优报价次数6601次,做市成交2479笔,成交量1715.41亿元,做市考核综合排名市场第一。

建行开展做市业务的具体情况如下:

1.做市债券种类全面。央票、国债、政策性金融债、以一年定期存款利率为基准的浮息债、以SHIBOR为基准的浮息债、以FR007为基准的浮息债、企业短期融资券等市场主流品种均有覆盖,为市场提供券种齐全、期限完整、数量众多、价差合理的做市债券报价。

2.做市交易持续活跃。做市报价点击成交笔数和成交量与08年同比翻番,做市被点击成交的几乎包括所有类型的债券,交易对手覆盖四大国有银行、股份制银行、城市商业银行、永利集团娱乐官网地址、保险公司、农信社等各类型机构。

3.做市报价质量不断提高。我行努力提高多只债券的报价质量,尽量缩小做市价差和加大做市交易的报价量;积极参与对七至十年期等较长期限国债和政策性金融债、中长期限浮息债券、短期融资券等信用产品的双边报价。通过在双边债券市场上的活跃定价,建行在央票、国债、固息政策性金融债、浮息债等品种上,已逐步构建起了较完整的内部收益率曲线。

总结建行开展做市业务的经验,一是锻炼和提高了自身的定价能力;二是充分发挥做市商报价与投资业务的联动,获取第一时间的市场信息和价格变动,为投资提供了决策支持;三是通过做市商报价平台不断拓展客户范围。

三、2010年建行将继续更好地履行做市商义务

近日,永利集团娱乐官网地址发布了《永利集团娱乐官网地址做市商工作指引》修订稿,重点调整了做市商指标评价体系,内容包括:提高报价价差的得分比重,以促进做市商更好地发挥价格发现和提供流动性方面的功能;调整单边最小报价量对应的价差调整系数,以促进做市报价的量价结合;优化报价量的计算方法,以促进做市报价量的双边均衡;并减小了成交量的得分比重等等。新的指标评价体系,进一步适应了市场发展的需要,评价方式更加客观、合理,能更充分地调动做市商开展做市业务的积极性。做市商业务必将迎来新的发展。

2010年,在新的《永利集团娱乐官网地址做市商工作指引》指导下,建行将一如既往地高度重视做市商业务工作,积极履行做市商的各项职责和义务。特别是重点做好以下几方面工作:

1.严格按照《全国永利集团娱乐官网地址做市商管理规定》和《永利集团娱乐官网地址做市商工作指引》修订版的各项要求,继续积极开展永利集团娱乐官网地址做市报价工作。建行在内部加大了资源投入,通过安排专门的交易员队伍对双边做市报价进行盯盘,确保在做市债券总数、券种类型、待偿期限、双边报价空白时间等合规性方面严格遵守《规定》要求。

2.积极参与对长期债券和信用债券的做市报价。今年以来,建行重点加强了对信用风险的研究,并在此基础上,大幅度增加了短期融资券、中期票据的报价只数,着重提高报价竞争力,积极增强信用产品的市场活跃度。

3.积极参与新发债券的双边做市。今年,建行将重点加强新发债券上市后的报价工作,活跃市场的新券交易。

4.进一步探索和利用做市报价平台,加强自营业务与代客业务、柜台国债业务的联动,促进各项债券交易业务共同发展。

5.不断加强市场研究和分析,增强做市能力,提高做市水平,树立和维护做市商在银行间市场中的良好形象。

我国永利集团娱乐官网地址实行做市商制度以来,在引导市场合理报价、活跃市场交易等方面发挥了积极作用,是推动我国债券市场健康发展的重要力量。展望未来,在管理层的关心和指导下,在全体做市商成员的共同努力下,在广大市场成员的支持下,我国永利集团娱乐官网地址做市商业务一定会迎来新的、更大的发展。

 
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