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国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松

债券市场在中国经济发展过程中应该发挥的作用

   

(以下观点根据现场速记内容归纳,未经本人审阅,

如与现场谈话观点不同,以现场谈话内容为准)

 

第一,债券市场是有效防范银行体系风险的重要工具。中国去年贷款投放量9.5万亿,今年要超过7.5万亿,去年一季度贷款占社会融资的比重达到了改革开放以来的峰值。过于依赖银行的间接融资渠道,容易积累风险。债券市场可以优化融资结构。

    第二,债券市场是实现市场化宏观调控的重要平台。周小川行长最近提到要用“池子”把热钱装起来,各方都在猜测这个池子是什么?我认为可能性最大的是债券市场。有人说中国决策者喜欢用数量性的工具,不喜欢用价格性的工具,这主要也是因为中国缺少发达的债券市场,市场传导机制不很顺畅。没有债券市场,调控就只能靠控制贷款规模。

第三,为银行日常资金运作提供新的平台。目前银行监管的一个重要指标是存贷比,但实际上这个指标越来越没有价值。银行资金运用必须有更广阔和多元的平台。  

 
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