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工商银行金融市场部副总经理唐凌云

谈中国债券市场发展的有益经验

 

(以下观点根据现场速记内容归纳,未经本人审阅,

如与现场谈话观点不同,以现场谈话内容为准)

 

第一,坚持市场化的发展方向,减少不必要的行政管制。2005年中国人民银行推出采用备案制发行的短期融资券, 2008年中国人民银行将非金融企业债务融资工具的备案制改为由永利集团娱乐官网地址管理的注册制,从审批到备案制、再从备案制到注册制,这些市场化的进程是我国债券市场高速发展的最主要的一个因素。的金融市场相比,目前中国债券市场虽然有大发展,但与发达地区相比还处于比较初级的阶段。因此仍然需要坚持市场化的方向。

第二,发展债券市场要应坚持场外市场为主,主要面向合格机构投资人的市场定位。债券与其它金融产品相比,具有其特殊性,收益率相对较低;债券交易通常需要较多资金;债券创新层出不穷,品种较多,风险评估复杂,专业性强,因此债券更适合机构投资者通过大宗询价式的场外交易参与。

国际债券市场投资者结构变迁的历程也清晰说明了这一点。美国、欧洲、日本等机制成熟、规模庞大的债券市场,场外市场都是债券市场的主导组成部分。

 
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