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上海新世纪评级公司总裁朱荣恩在中小非金融企业

集合票据发现成功新闻发布会上致辞

 

各位领导,各位来宾,上午好:

我很荣幸今天能有机会站在这里,与大家共同经历我国债券市场发展的一个重要时刻,见证首批中小非金融企业集合票据的诞生。以下我将从三个方面谈谈我个人的一些感想:

一、中小非金融企业集合票据的发行是中小企业直接融资的重大创新

随着我国市场经济的不断成熟发展,中小企业在我国经济舞台上的地位越来越重要。他们以超过99%的企业数量占比贡献了75%以上的就业岗位,在我国的改革开放过程中,他们对GDP增长、技术创新、维护社会稳定方面都做出不可磨灭的贡献。但同时我们也要注意到,中小企业又是一个相对脆弱的群体。他们普遍的经营历史相对较短、规模相对较小、资金实力相对不足,在与大企业的竞争中很难获得优惠借贷利率或在债券市场直接融资的机会。

上海新世纪评级公司总裁朱荣恩为新闻发布会致辞

针对中小企业面临的种种融资困难,党中央与国务院也十分关心,先后出台了《中小企业促进法》等一系列扶持中小企业发展的法规与政策。919,温家宝总理主持召开的国务院常务会议上通过了《关于进一步促进中小企业发展的若干意见》,其中明确指出未来需要“进一步拓宽中小企业融资渠道”“稳步扩大中小企业集合债券和短期融资券的发行规模”。在此背景下,中小非金融企业集合票据的诞生正是顺应时势,是永利集团娱乐官网地址响应党中央和国务院相关文件精神的号召,帮助中小企业发展的制度性安排,是具有良好的经济效应、广泛的社会基础、光明的发展前景的创新品种。

二、中小非金融企业集合票据是对我国评级行业的有力促进

中小非金融企业集合票据是我国债券市场的新成员,具有以下的特点:

第一,发债主体“集合”。通过对债务人与债权人的权责约定,所有发行人的债务偿还本息都被归入了统一的偿债安排中,债权人的求偿权是建立在这个“基础资产”之上的。从债务人的角度来看,各自只承担自己发行额度范围内的有限偿付责任,从债权人的角度来看,购买的是统一的债券,而非某个特定发行人的特定债务。

第二,信用增进。中小企业普遍信用质量偏低、产业关联性较强、地域集中度偏高,在合同契约模式下,简单捆绑与组合并不能直接提升信用质量,甚至反而不利于整体的评级结果。因此,强有力的统一增信是决定集合票据能否成功的必要前提。

第三,引入结构分层技术。此次协会在集合票据的信用增进措施方面采取的鼓励市场创新的态度,极大地激发了各市场参与主体的热情,令人耳目一新的增信方式层出不穷,甚至出现了引入专业增信机构提供部分担保,然后通过结构分层技术实现内部增信的方式。

不断出现的产品创新对整个信用评级行业的技术提出了更高要求,尤其是结构分层技术的引入更是使得的我们评级工作开始进入了一个全新的层面。在目前我国引入结构融资评级技术时间尚短,国际次贷危机余波又未平静的背景下,如何同时兼具国际水准与中国特色成为我们新世纪评级公司考虑的重点。

在评级过程中,我们既要充分吸收借鉴国际评级机构先进的结构融资评级经验,但又不盲从。我们既要充分考虑到中国经济社会与债券市场发展的现状,又要以符合国际惯例的方式,客观公正而又合理地评价集合票据所面临的各种风险。为了贯彻这个原则,我们公司投入了大量的专业资源,充分利用了公司与国际评级机构的全面技术合作关系,吸收了国际评级机构在次贷危机中的经验教训,深入考察了结构融资技术在中国的经济、社会、法律环境基础之上,特别是在中小非金融企业集合票据中运用的技术可行性与实现路径,再结合中国本土的数据与经验,审慎地开展了评级工作。

三、做好这次中小非金融企业集合票据产品发行评级是评级行业的社会责任所在

新世纪评级公司作为国内最早的评级公司之一,已取得我国债券市场全部评级资质,作为债券市场的积极参与者,将在未来中小非金融企业集合票据评级方面继续贡献我们的绵薄之力。我们不仅要客观、公正、准确的反映集合票据面临的风险,还要积极承担起向社会宣传和普及中小非金融企业集合票据的特点与信用评级的基础理念,以便于投资者更好地接受这一新鲜事物。

我们新世纪评级公司承诺未来将继续弘扬一贯以来的稳健经营、诚信待人、质量为本、求真务实的企业文化,致力于评级技术的不断开拓,建立符合中国国情的评级技术与评级标准,努力提高员工综合素质,培养更多的优秀评级人才。我们的最终目标是要成为一家具有国际水准和中国特色的品牌评级机构,为提高我国信用评级行业在国际上的地位而努力奋斗!

谢谢大家!再次祝贺首批中小非金融企业集合票据的成功发行!

 

 

2009-11-25

 

 
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