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首批中小企业集合票据发行完毕

(来源:20091126日 第一财经日报 韩婷婷 郭茹)

 

首批中小企业集合票据已经发行完毕。中国债券信息网昨日公布的发行结果显示,3只中小企业集合票据的发行利率高于当前市场水平。

3只票据分别为山东省诸城市2009年中小企业集合票据、北京市顺义区2009中小企业集合票据(09顺义SMECN1)、山东省寿光“三农”中小企业2009年第一期集合票据(09寿光SMECN1),分别由中信证券北京银行农业银行承销。

昨日,中国银行间市场交易商协会(下称“交易商协会”)透露,3只票据共集合23家中小企业,合计发行规模12.65亿元。其中,北京顺义7家企业领取交易商协会颁发的第一份中小非金融企业《接受注册通知书》,北京银行继而拿下中小企业集合票据承销第一单。

CBN从北京银行获悉,09顺义SMECN1发行规模为2.65亿元,发行利率为4.08%,发行期限365天,由北京首创投资担保有限责任公司提供担保,债项信用级别提高到AA级。

山东诸城中小企业集合票据发行量为5亿元,其中优先级“09诸城SMECN1”发行量为3亿元,期限为3年;高收益级“09诸城SMECN2”集合票据为2亿元,期限为3年,均为1年期定存浮息债。09诸城SMECN1由于获得中债信用增级公司的担保,所获债项评级为AAA级,对应首期发行利率为4.45%09诸城SMECN2所获债项评级为AA-,对应首期发行利率为6%

09寿光SMECN1期限为2年,发行量为5亿元,由寿光市金财公有资产经营有限公司提供担保,获债项评级AA-,发行利率为5.1%

“中小企业融资难主要是小企业融资难、长期资金融资难,通过银行贷款的间接融资难,直接融资更难。”央行金融市场司司长、交易商协会副会长穆怀朋说。

去年,交易商协会通过银行间市场开展研究,目前中小企业短期融资债券已经发行有一年。但穆怀朋认为,短期融资券仍然面临利率高,二级市场流动性差等问题,而中小企业集合票据,在产品结构、信用增进及投资者保护机制方面都有较大创新。

于是,交易商协会开始探索通过发行中小企业集合票据,引入信用增级机制,缓解优质中小企业融资难问题。1113日,经多次修改,《永利集团娱乐官网地址中小非金融企业集合票据业务指引》正式发布,为这一新生事物的正式推出铺平道路。

中信证券一位人士表示,中小企业由于受规模、资产、盈利、信用等因素制约,单个发行体达不到发债要求,集合后的关键是需要信用增级。

而信用增级一直是中小企业债及票据的瓶颈。北京银行行长严晓燕指出,此次票据发行由担保公司提供信用增级,有效解决中小企业公开发行债券信用级别比较低、发行成本高等问题。农行也采取类似方式,以担保和反担保方式对企业进行信用增级,并通过统一票称冠名,提高票据的流动性。

有分析人士指出,首批中小企业集合票据利率高于当前市场一定水平,但投资者对中小企业的信用风险仍然心存担忧。虽然通过担保手段进行信用增级,但其收益率水平对于投资者的吸引力可能较为有限。

 

 
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